国际木材涨价提升林业股的价值

 华体会体育名校展示     |      2021-11-08 14:46
本文摘要:东方证券研究所郑恺 国际木材价格逐层上升,国内涨价预期愈发反感。 我们注意到,国际市场俄罗斯出口木材价格1月份较前期经常出现近5%的涨幅。同时,新西兰出口日本、韩国的木材价格也完全恢复到了2007年4月的高位水平,国际上原木价格早已开始逐月上升。 芝加哥商品交易所木材期货价格也开始从底部上升,从持仓数据看,非商业(对冲基金等)清净多头头寸超过了十年新纪录。

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东方证券研究所郑恺  国际木材价格逐层上升,国内涨价预期愈发反感。  我们注意到,国际市场俄罗斯出口木材价格1月份较前期经常出现近5%的涨幅。同时,新西兰出口日本、韩国的木材价格也完全恢复到了2007年4月的高位水平,国际上原木价格早已开始逐月上升。  芝加哥商品交易所木材期货价格也开始从底部上升,从持仓数据看,非商业(对冲基金等)清净多头头寸超过了十年新纪录。

上一次大规模清净多头头寸经常出现后,木材价格一年内下行近100%,这一次大规模多头建仓,充分说明国际上的炒家开始全面看多木材未来走势。  根据国际热带木材的组织的数据,世界上木材主要消费国为美国、加拿大、中国、瑞典和芬兰,而美国和加拿大自己本身基本需要自给自足,只有中国必须大规模进口木材。中国进口木材占到到自身产量的40%以上,相当严重倚赖外部供应。

按照近年统计数据,进口结构中非洲占到比超过14%左右,俄罗斯占到比50%。  我们注意到国际上目前森林资源产于也不平衡,欧洲、亚洲和北美洲地区森林占到比超过58%水平,但森林面积增加很少;而南美和非洲森林覆盖面积占到全球比重为37%,并不丰足,但每年皆以400万公顷的速度增加。这解释当地政府监管不力,滥砍滥伐相当严重。

随着去年12月哥本哈根会议的开会,国际上对于森林保护的共识慢慢达成协议,我们有理由坚信未来滥砍采伐现象将增加。  首先巴西首度允诺到2020年自律排放量38%至42%,其国家气候变化计划涵括了目标远大的林业发展措施,还包括到2017年将森林非法采伐面积增加70%,该数据最近被改版为到2020年增加80%。

此外,各国回应将通过REDD+(增加森林采伐和发育)、发达国家300亿美元经济援助以及碳排放交易等机制,减缓世界森林资源维护,尤其是对发展中国家滥砍滥伐现象加以制约,我们指出这也不会在一定程度上诱导非洲等地区的无节制采伐数量。  国内木材价格比照国际水平,未来走高的概率相当大。国内大部分倚赖国际木材供应,在国际木材价格上涨的背景下,国内木价早已开始经常出现有所不同程度的上升。

由于我国33%的消费量倚赖国际进口,在非洲和南美等地更加特别强调森林保护的背景下,国内进口木材的成本不会更加低,当前的原木供应结构不存在不平稳因素,未来受到供应传输影响的有可能较小。  我们通过较为历史上10年以上的木材公司股票价格走势与木材价格趋势的数据,得出结论木材价格与木材公司股价走势基本呈现出基本于是以涉及。因此,我们推断如果国内木材价格经常出现提高,木业类股价也未来将会步入下行地下通道。  基于对木材涨价的预期,我们引荐林业公司的投资机会。

兔宝宝:其集团享有50万亩林地,其中35万亩不具备林权证,“购入”评级;威华股份:公司享有66万亩林地,必要获益于木材价格下行,“购入”评级;大亚科技:公司产品中纤板因木材价格上涨而相比胶合板极具竞争力,“增持”评级。此外,按照林地大小顺序,我们也建议投资者注目吉林森工、永安林业等股票的投资机会。


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